金融危机拖累有色金属价格继续下跌　　本周一(9月15日)雷曼兄弟宣布破产所引发的金融危机使投资者纷纷逃离工业金属市场，本周基本金属价格延续上周颓势全面下跌，其中，锡、镍价格跌幅最大，分别达到12.85%和11.95%。　　库存方面，铜、铝、锡、镍库存上升，铅、锌库存下降。继上周创出2004年3月以来的新高后，本周L...

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　　结论：　　受铁矿石价格上涨影响，08年上半年钢材价格大幅上涨，但三季度以来由于需求回落，价格大幅下跌，主要钢材品种跌幅超过了15％。　　钢材的需求与固定资产投资相关性很高，由于房地产行业步入调整，导致未来1～2年内固定资产投资增速将明显放缓，相应的钢铁的需求增速也将明显放缓，依据与固定资产投资的相关性关系我们预计0...

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　　投资要点　　1-8月全国港口吞吐量保持了稳定增长，但受外贸出口增速下降影响集装箱吞吐量增速也持续放缓。　　1-8月份，全国规模以上港口货物吞吐量累计完成39.7亿吨，同比增长15%，低于去年同期0.7个百分点；其中外贸完成13.3亿吨，同比增长11.6%。　　1-8月份，全国规模以上港口集装箱吞吐量累计完成8357...

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　　事件描述：　　2008年9月18日，国资委主任李荣融表示，支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。同时，也希望得到金融方面的支持。证监会21日发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定(征求意见稿)》，根据《规定》，对于上市公司采用证券交易所集中竞价交易方...

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　　油价下跌趋势短期难改　　数据显示，全球石油探明储量中OPEC占比达75.2%，资源垄断特征决定了全球油价将长期看涨。但进一步分析，这一油价长期趋势判断却表现出不同的阶段性差异。尽管外在的影响因素错综复杂，但供给与需求是决定任何产品价格走势的最根本因素。值得注意的是，2007年全球石油需求量增速仅1.1%，明显滞后于...

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　　投资要点　　行业发展趋势：服饰消费持续增长，消费结构趋向多层次、多元化。服饰市场深度细分时代逐渐来临。　　投资逻辑：构建品牌树是服饰零售业分享行业成长的最佳方式。品牌定位、品牌树架构、运营体系、经营风格逐层递进把握服饰零售企业长期价值。　　相关公司：七匹狼(资讯)、报喜鸟、美邦服饰　　风险提示：宏观经济减速风险　　...

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　　投资要点　　就知名白酒、啤酒产品发现了亚硝酸纳的传言，质检总局已于24日在网站上发表声明没有对贵州茅台(资讯)、山东张裕、中粮长城和青岛啤酒(资讯)进行抽查。贵州茅台(资讯)、张裕、青岛啤酒(资讯)已经相继发布了澄清公告，表示公司产品不可能含有亚硝酸纳。　　食品安全问题风声鹤唳，消费者信心严重受挫。本次三鹿奶粉引发...

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　　四季度空调继续承受需求放缓压力8月，家用空调行业内销量约156万台，同比下降6%，外销量约149万台，同比下降14%，这是08年以来行业连续第四个月出现负增长。预期四季度行业需求仍然会承受需求放缓的压力。如果假定四季度行业内销量同比下滑10-15%的水平，那么我们估算出2008年全年行业内销量同比去年下降约3%。　...

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　　摘要　　投资策略-寻找品牌优势突出的投资品种　　回顾白酒发展的历史，受国家政策和消费观点转变的影响，白酒从1996年最高峰的800万吨回落至2004年的历史低点303万吨。从2005年开始，白酒的产量开始恢复，进入了新一轮的景气周期，2007年达到493万吨。然而这一轮白酒景气度的回升中最重要的特征是高端白酒的崛起...

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　　摘要　　从投资机会的企业角度分析来看，我们倾向于选择这种多元化经营背景之下成长性更为确定的上市企业作为投资对象，而从这个意义上，我们认为目前基建领域在A股上市的三大央企的长期成长性更为明确。　　投资策略寻找不确定背景下的确定性增长机会　　作为报告分析逻辑的自然延伸，我们认为建筑工程行业的投资策略遵循成长性更加明确和...

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　　摘要　　建议积极关注全球份额不断提升、受益国内电信资本支出增长最明显的全业务设备提供商中兴通迅（000063股吧,行情,资讯,主力买卖）；受益国内移动资本支出增长的无线覆盖设备厂商京信通信(2342)和三维通信（002115股吧,行情,资讯,主力买卖）；受益于国内电信资本支出增长和电信服务外包市场增长的电信服务外包...

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　　摘要　　煤电联动仍有再次实施的可能性。两次电价上调仍难以消化电煤价格的大幅上涨，电力行业利润率远未恢复至合理水平。而电网企业亦难以长期承受补贴压力，电价仍有再次调整的可能。　　维持电力行业整体“增持”评级。决定电力行业业绩的两个最重要因素电价及煤价均处在逐步变得对电力行业有利的过程当中，而电力需求的转弱对于具有机组...

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　　摘要　　从2007年开始以维生素类原料药为代表的部分原料药价格暴涨(VE价格最高涨幅达300%)，作为一个周期性较强的行业，价格的大幅上涨是短期的，部分维生素价格已经出现大幅下跌，在短期内这类产品价格再次大幅上涨的可能性较小，这类原料药行业的景气周期已过。相比大宗原料药来说，特色原料药行业的周期性相对较弱。并且随着...

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　　【有色金属行业研究报告内容摘要】　　我们认为4季度受多方面因素影响，电解铜、黄金价格将重回高位。当前股价已反映对价格的悲观预期，因此上述子行业存在交易型机会。　　今年以来，中国铜消费逐月增加，表观消费增速由1-2月增长-0.49%上升到1-7月累计增长5.62%。与宏观经济形势一致，8月数据明显偏弱，表观消费仅增长...

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　　◆每经记者马宇飞　　对于正处于“金九银十”传统销售旺季的地产行业来说，未来国家政策的演变将直接决定其命运。不过，目前国内放松货币政策的迹象和呼声有进一步加强的趋势。这反映到资本市场中，便是地产股的集体“躁动”。从周四(9月25日)开始，地产股便普遍出现大幅上涨；而昨日，涨势更加猛烈，国内地产行业著名的四大金刚——“...

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　　◆每经记者马宇飞　　随着国际黄金价格的大幅反弹，近期两只黄金股的表现极为抢眼。其中，中金黄金(资讯)(600489，收盘价33.70元)自9月18日启动以来，连续四个交易日封住涨停，股价从25元附近，一口气冲到最高的37.80元，截至本周五收盘，在最近六个交易日的累计涨幅高达35.95％。而山东黄金(资讯)(600...

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　　三鹿本不是上市公司但它所暴露的问题却击倒了数家上市公司。三鹿只是一家乳制品生产企业，但其所形成的负面影响扩大到了整个食品饮料行业。三鹿冲击波正在扩大。　　“我正在写今年第四季度的策略报告，全面看空食品饮料行业。”上海某基金公司研究总监告诉记者。“三鹿事件让我们对食品饮料行业丧失信心，在整个食品饮料行业没有重新安全检...

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　　　　有色金属看好铜金子行业行业Q4策略　　研究结论　　我们认为4季度受多方面因素影响，电解铜、黄金价格将重回高位。当前股价已反映对价格的悲观预期，因此上述子行业存在交易型机会。　　今年以来，中国铜消费逐月增加，表观消费增速由1-2月增长-0.49%上升到1-7月累计增长5.62%。与宏观经济形势一致，8月数据明显偏...

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　　第1页:有色金属：看好铜金子行业行业Q4策略第2页:银行业：预计上市银行业绩同比增长47%第3页:钢铁行业：关注初显安全边际的个股第4页:建筑业：不确定背景下的确定性增长机会　　有色金属：看好铜金子行业行业Q4策略　　研究结论　　我们认为4季度受多方面因素影响，电解铜、黄金价格将重回高位。当前股价已反映对价格的悲观...

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　　　　银行业息差看降估值合理但仍缺吸引力关注两股　　投资视角　　货币政策牺牲银行短期利益以保经济平稳增长，长期利好短期利空，以各银行半年报数据分析，净利润对利率调整敏感度约为-10%，敏感度最大的是华夏、南京、中行，敏感度相对小的是交行、兴业、北京和招行。所有银行50-100%的贷款将在一年内面临重新定价问题，200...

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　　摘要　　投资建议选择攻守兼备的投资品种。我们认为在目前这个市场点位较低和利好政策预期强烈的时期，投资券商股的策略应该是选择具有攻守兼备特征的品种。中信证券(资讯)（600030股吧,行情,资讯,主力买卖）由于自营稳健、估值相对合理、业绩相对稳定，以及可以从融资融券和股指期货等创新业务中获得交易性机会，所以具有明显的...

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　　摘要　　蒙牛、伊利、光明业绩将大幅下滑未来仍有翻身机会今年上半年，蒙牛业绩增长十分理想，每股收益达人民币0.44元，同比增长27.32%。而伊利的主营收入也增长了23%，但由于市场占有率下降，光明业绩有所下滑。发生三聚氰胺事件后，预计三家公司的业绩将出现大幅下滑。目前根据市场反映来看，这一事件的影响可能最长将持续三...

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　　摘要　　三鹿事件影响深远酿酒行业受传闻冲击。　　短期内，三鹿事件及不实谣言带来的恐慌情绪或将持续，但是酿酒板块集体的非理性下跌也给业内产品质量过硬，声誉良好的公司带来长期投资机会。　　投资建议　　评级未来十二个月内，酿酒业有吸引力。　　经过本轮股票的下跌之后，酿酒板块的估值更为合理，建议关注各子行业中的龙头公司。如...

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　　摘要　　从行业内部来看，超市类公司售卖的商品刚性需求稍强，百货次之，家电连锁类略逊。从公司发展来看，具品牌优势、经营管理能力优良、资金实力雄厚的企业胜算更大；近期食品安全风波也将使居民购物更加依赖有信誉保障的零售渠道。　　投资建议　　维持行业有吸引力评级。　　目前而言我们对行业仍保持谨慎乐观，与强周期性行业相比，零...

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　　摘要　　未来业绩增长有较大程度的保障。　　煤炭行业在今明2年的赢利增长仍然将受益于价格提升带来的业绩增长。而市场普遍担心的资源税从价计征的幅度如果不是太大，对公司业绩的影响也并非不可承受。　　维持行业投资评级为“有吸引力”。　　鉴于煤炭上市公司未来的业绩高增长有较大程度的保障，整体估值处于较低的水平，因此我们维持行...

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　　摘要　　未来业绩增长有较大程度的保障。　　煤炭行业在今明2年的赢利增长仍然将受益于价格提升带来的业绩增长。而市场普遍担心的资源税从价计征的幅度如果不是太大，对公司业绩的影响也并非不可承受。　　维持行业投资评级为“有吸引力”。　　鉴于煤炭上市公司未来的业绩高增长有较大程度的保障，整体估值处于较低的水平，因此我们维持行...

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　　摘要　　从行业内部来看，超市类公司售卖的商品刚性需求稍强，百货次之，家电连锁类略逊。从公司发展来看，具品牌优势、经营管理能力优良、资金实力雄厚的企业胜算更大；近期食品安全风波也将使居民购物更加依赖有信誉保障的零售渠道。　　投资建议：　　维持行业有吸引力评级。　　目前而言我们对行业仍保持谨慎乐观，与强周期性行业相比，...

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　　摘要　　三鹿事件影响深远酿酒行业受传闻冲击。　　短期内，三鹿事件及不实谣言带来的恐慌情绪或将持续，但是酿酒板块集体的非理性下跌也给业内产品质量过硬，声誉良好的公司带来长期投资机会。　　投资建议：　　评级未来十二个月内，酿酒业：有吸引力。　　经过本轮股票的下跌之后，酿酒板块的估值更为合理，建议关注各子行业中的龙头公司...

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　　摘要　　蒙牛、伊利、光明业绩将大幅下滑未来仍有翻身机会今年上半年，蒙牛业绩增长十分理想，每股收益达人民币0.44元，同比增长27.32%。而伊利的主营收入也增长了23%，但由于市场占有率下降，光明业绩有所下滑。发生三聚氰胺事件后，预计三家公司的业绩将出现大幅下滑。目前根据市场反映来看，这一事件的影响可能最长将持续三...

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　　摘要　　投资建议：选择攻守兼备的投资品种。我们认为在目前这个市场点位较低和利好政策预期强烈的时期，投资券商股的策略应该是选择具有攻守兼备特征的品种。中信证券(资讯)??（600030股吧,行情,资讯,主力买卖）由于自营稳健、估值相对合理、业绩相对稳定，以及可以从融资融券和股指期货等创新业务中获得交易性机会，所以具有...

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